Токеноміка в дії: покроковий розбір токена

У попередніх матеріалах серії статей про токеноміку ми сформулювали головні питання до проєктів, а також розібралися, як визначити хороший токен для інвестування та торгівлі з огляду на його функціонал. Останній, третій матеріал — практичний. Отже, короткий покроковий аналіз токена. Для приклада беремо Monero (XMR).

Аналізуючи графіки ціноутворення, дані щодо транзакцій, технічні документи, у тому числі White paper проєкту, а також вивчивши сайт, виявляємо сильні та слабкі сторони токена Monero.

Які завдання вирішує проєкт

З документів Monero можна виділити, що проєкт намагається створити максимально анонімізовану і при цьому захищену, децентралізовану мережу. Забезпечується це протоколом CryptoNote, завдяки якому забезпечується повна анонімність блокчейну. Крім того, з початку існування (2014 рік) розробники покращували мережу з погляду конфіденційності. Динаміку можна простежити у Roadmap на сайті проєкту.

Корисність Monero та його ймовірна затребуваність у цьому й полягають. На цей момент розробники зі свого боку вже провели роботу, щоб анонімність зберігалася як щодо відправника, так і щодо одержувача. При цьому сторонньому користувачеві отримати інформацію про розмір транзакції неможливо.

Що дивитись: White paper / Roadmap проєкту.

Критика: Monero іноді використовується шахраями та в даркнеті. Цьому сприяє його головна властивість — конфіденційність: ні імені контрагента, ні адреси гаманця, ні суми транзакції неможливо дізнатися.

Емісія та здатність до інфляції

XMR надходять як нагорода майнерам за створення блоків у мережі блокчейну монети (coinbase-транзакція всередині кожного блоку). Розробники не обмежили емісію (Emission schedule has a flatter curve (close to Bitcoin’s original curve). Перша Monero з’явилася в процесі створення першого блоку. Не було ні попередньої роздачі на ICO (Monero — це форк від Bytecoin), ні попереднього майнінгу — розподіл справедливий, а випуск — стабільний.

Але необмежена емісія є ризиком знецінення токена. Сьогодні в обороті вже 17,942,744.80 XMR, при знаходженні кожного нового блоку до обігу додається ще 1.00+0.00780 XMR.

Розробники проєкту намагаються розв’язати це питання шляхом скорочення нагороди за блок. Як і заявлялося ними раніше, емісія поступово знижується. Рік тому нагорода складала 3,2 XMR за блок. Ще за рік вона становитиме 0,6 XMR. Тим самим, за задумом девелоперів, здатність токена до інфляції буде зведена до мінімуму. Це також говорить про те, що майнери потенційно будуть стимульовані взаємодіяти з мережею і токен буде більше поширюватися як засіб платежу та на біржах.

Що дивитися: техдокументацію, у тому числі топік від 2014 року на Bictoin Forum “Bitmonero — a new coin based on CryptoNote technology”; агрегатори типу CoinGecko, CoinMarketCap.

Архітектура

Анонімність транзакцій — це основне завдання Monero. Актив побудований на відповідному протоколі CryptoNote. Крім анонімності, цей протокол дозволяє змінювати параметри мережі. Зокрема, складність та розмір блоку.

Крім того, цей протокол дає можливість переглядати загальну кількість токенів на гаманцях, а також кожну вхідну транзакцію (через view / audit wallet). Завдяки цьому можна більш-менш об’єктивно оцінювати його ліквідність.

Де взяти інформацію: у технічній документації проєкту можна звертатися до готового аудиту смарт-контрактів (сайти, де можна переглянути інфо, є в першій статті серії).

Масштабованість та продуктивність

Покращення мережі в Monero передбачається, але повноцінної системи бюджетування немає. Здебільшого рухати проєкт до розвитку можуть безпосередньо члени спільноти, які внесли кошти через систему краудфандингу. З одного боку, це добре, оскільки мережа стає дедалі більшою, що відповідає вимогам своєї спільноти. З іншого боку, оскільки саме через краудфандинг забезпечується грошова база на кожне покращення, логічною стає залежність масштабованості проєкту та його модифікації від того, наскільки зацікавлений токеном користувач.

Важливо уточнити, що у 2018 році команді проєкту вдалося знизити розмір транзакції, завдяки чому комісії впали на 90% та збільшилась швидкість мережі.

Також у серпні 2018 року команда зробила ще один великий крок до анонімності своїх користувачів та їхніх дій — реалізувала раніше заявлене оновлення Kovri. Таким чином, Інтернет-технологія шифрування, що працює поверх мережі, дозволяє приховувати IP-адресу та розташування користувачів.

Ціноутворення та динаміка ринкової капіталізації

Токен входить у ТОП-30 за ринковою капіталізацією (26 позиція). А саме – $3,869,567,540. Зважаючи на те, що розробники не обмежили максимально можливу кількість випущених монет, маркеткап Monero зростатиме. Звісно, ​​за умови загальної стабільності ринку.

Поки що він є досить сильно залежним. Станом на 1 червня маркеткап токена становив $4,681,803,129.97. Тобто на цьому етапі Monero слідує за іншими монетами. Власне, це не критична риса, враховуючи, що переважна більшість ідуть за ціною біткоїна.

Але з минулого року Monero змістився практично на 10 позицій вниз щодо ринкової капіталізації, це важливо відзначити. Також у травні було досягнуто чергового All Time High (ATH) — ціна Monero становила близько $518, але з того часу була у ведмежих настроях і зараз коштує $215. Це ще раз свідчить про залежність Monero від ринкових рухів (зокрема, по BTC). Але загалом можна дійти невтішного висновку, що токен подає надії: у межах повного циклу свого існування він лише зростав у ціні.

Джерело: CoinMarketCap

Що дивитись: агрегатори типу CoinGecko, CoinMarketCap. Також не зайвим буде фундаментальний аналіз: вивчення фону новин, ознайомлення з коментарями аналітиків. Звичайно ж, пам’ятайте про технічний аналіз та індикатори!

Команда та репутація

Про команду Monero ми знаємо, що лише двоє розробників розкрили свої імена. Інші залишаються анонімними — на сторінці проєкту є їхні нікнейми. Такий підхід може, з одного боку, демонструвати прихильність команди до своєї головної ідеї — створити анонімну мережу. З іншого боку, і з огляду на те, що свого часу знаходилися помилки в коді контракту Monero, які в тому числі призводили до форків (чотирьох), токен можна поставити під сумнів.

Оскільки Монеро — це спочатку про безпеку та анонімність, токен став популярним для використання в даркнеті, що залишає за ним не дуже хороший репутаційний слід. Разом з тим успішність інвестицій у нього безпосередньо залежить від його попиту та оцінки спільноти.

Також необхідно уточнити, що відколи проєкт вийшов на ринок, його конфіденційність неодноразово ставилася під сумнів. Проте команда та спільнота не дають цьому питанню стояти на місці, періодично проводять покращення.

Де відстежити цю інформацію: за новинами та на сайті проєкту (Road Map, Workgroups).

Пам’ятайте, що токеноміка — це напрямок, в якому багато моделей традиційної економіки можуть не працювати. Загалом із запропонованого аналізу можна зрозуміти, що на основні питання, що відображають бізнес-модель, Monero відповідає. Але пам’ятайте, що кожен проєкт відрізняється від іншого, немає єдиної форми економічного аналізу токена. Надсилайте нам ваші ідеї, будемо раді фідбеку!