Що таке ETF у криптовалюті?

Що таке ETF простими словами?

ETF — це біржовий інвестиційний фонд (Exchange-Traded Fund), який дає змогу інвесторам купувати частки у фонді, який стежить за вартістю певних активів, як-от акції, облігації або криптовалюти. У випадку з криптовалютами ETF надає доступ до цифрових активів, не вимагаючи їх безпосередньої купівлі.

Тобто, ETF — це, простими словами, спосіб інвестувати в криптовалюти через фонд, який відстежує їхню вартість, без необхідності особисто купувати і зберігати цифрові активи.

Для чого потрібні ETF на криптовалюту?

Багато великих інвесторів не поспішають купувати цифрові активи безпосередньо через недостатню правову регуляцію і складнощі, пов’язані з їх безпечним зберіганням. У цьому контексті ETF пропонують їм більш звичний і зручний спосіб виходу на ринок криптовалют.

Як це працює?

Криптовалютні ETF дозволяють інвесторам брати участь у ринку цифрових активів без їх прямого володіння. Для цього фонд проходить кілька етапів. Розглянемо кожен із них.

Запуск

Насамперед компанія-емітент подає заявку в SEC (Комісія з цінних паперів і бірж США) на запуск ETF. У процесі підготовки до запуску нового продукту компанія-емітент пропонує акції майбутнього ETF первинному інвестору, забезпечуючи початковий капітал для фонду. Цей капітал використовується для придбання активів, які складатимуть основу ETF, чи то акції, облігації, чи то криптовалюти. Після того як фонд сформовано, акції ETF стають доступними для торгівлі на відкритому ринку, що дає змогу інвесторам купувати їх на біржі, як звичайні акції, беручи участь у змінах вартості базових активів, на яких засновано фонд.

Забезпечення ETF

Після того як первинний інвестор надає капітал, компанія-емітент використовує ці кошти для придбання активів, які та складають основу фонду. У випадку з криптовалютними ETF, наприклад, спотовими Біткоїн ETF, забезпечення полягає в тому, що фонд фактично володіє певною кількістю біткоїнів, що відображається в його акціях. Кожен випущений актив ETF представляє частку в цих біткоїнах або інших базових активах.

Зберігання активів

Однією з ключових відмінностей спотових біткоїн-ETF від традиційних фондів є вибір зберігача, або платформи, яка зберігає реальні BTC, що використовуються для забезпечення фонду. Деякі ETF довіряють зберігання біржам, тоді як інші вважають за краще використовувати власні підрозділи цифрових активів для забезпечення безпеки криптовалюти фонду.

Деякі експерти вважають, що концентрація такого обсягу біткоїнів на одній платформі несе значні ризики. Наприклад, хоча Комісія з цінних паперів і бірж США вже схвалила ці ETF фонди, вона одночасно веде судовий розгляд з Coinbase, звинувачуючи компанію в незаконній торгівлі токенами, які регулятор класифікує як цінні папери. У майбутньому очікується, що деякі ETF диверсифікують свої платформи для зберігання активів.

Ціноутворення ETF

Ціноутворення спотових BTC ETF ґрунтується на управлінні резервами біткоїна і випуску акцій, вартість яких безпосередньо прив’язана до ціни BTC. Ці фонди функціонують завдяки взаємодії двох ключових груп учасників – маркетмейкерів і уповноважених учасників.

Роль маркетмейкерів полягає в підтримці точного відстеження ціни акцій ETF щодо ринкової вартості біткоїна. Вони постійно купують і продають акції фонду, отримуючи прибуток з невеликих розбіжностей між поточною ринковою ціною акцій та їхньою справедливою вартістю, що ґрунтується на ціні біткоїна. Цей процес допомагає коригувати ціну ETF, наближаючи її до вартості базового активу.

Є також уповноважені учасники – це компанії, такі як Jane Street Capital, Virtu Financial і JPMorgan Chase, які контролюють обсяг випущених і погашених акцій фонду. Вони реагують на зміни попиту інвесторів: якщо попит на акції ETF зростає, вони вносять кошти до фонду, за що отримують нові кошики акцій. Це призводить до збільшення пропозиції акцій на ринку, а також до поповнення резервів фонду новими біткоїнами.

Коли інвестори починають масово продавати акції, уповноважені учасники повертають їх до фонду, отримуючи гроші натомість, що скорочує пропозицію акцій на ринку і знижує резерви біткоїнів фонду.

Які існують криптовалютні ETF?

Існують кілька видів криптовалютних ETF: ф’ючерсні крипто-ETF, які інвестують у ф’ючерсні контракти на криптовалюту (ProShares Bitcoin Strategy ETF); спотові крипто-ETF (iShares Bitcoin Trust), які безпосередньо володіють криптовалютою (наприклад, Purpose Bitcoin ETF); мультикриптовалютні ETF, які відстежують кілька криптовалют одночасно (наприклад, Bitwise 10 Crypto Index Fund); та ETF на блокчейн-компанії, що інвестують в акції компаній, пов’язаних із блокчейн-технологіями (Amplify Transformational Data Sharing ETF).

Bitcoin ETF

Шлях до схвалення ETF на Bitcoin (BTC) у США був довгим і пов’язаний з безліччю регуляторних перешкод. Першу заявку на спотовий ETF на біткоїн у 2013 році подали брати Кемерон і Тайлер Вінклевосс, відомі своїми проєктами у сфері криптовалют. За ці роки десятки заявок на ETF Bitcoin були відхилені. Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC), відповідальна за схвалення спотового ETF, виявляла обережність, посилаючись на ризики, пов’язані з волатильністю ринку, ліквідністю і можливістю маніпуляції.

Перший спотовий ETF біткоїн був офіційно схвалений SEC у січні 2024 року. Спотовий біткоїн ETF став важливою віхою в криптовалютній індустрії після більш ніж десятирічного очікування і численних відмов. Схвалення відкрило шлях для 11 спотових біткоїн-ETF, включно з фондами від таких великих гравців, як BlackRock, ARK, Fidelity, і Grayscale.

Список усіх фондів ETF на криптовалюту. Джерело: https://investing.com/discover/bitcoin-etfs

ETF Ethereum

Перші спотові Ethereum ETF (ETH ETF) були схвалені SEC для початку торгів 23 липня 2024 року. Схвалення отримали дев’ять фондів, зокрема Grayscale, BlackRock і Fidelity. Ефір, друга за величиною криптовалюта після біткоїна, виріс на 1% після початку торгів. ETF ETH зміцнюють позиції криптовалют у традиційних фінансах, однак не очікується такого ж ажіотажу, як з біткоїн ETF, оскільки ефір складніше сприймається інвесторами.

Solana ETF

На цей час Solana ETF ще не був схвалений SEC. У 2024 році компанії VanEck і 21Shares подали заявки на спотовий Solana ETF, який дасть інвесторам можливість безпосередньо купувати акції, що відображають вартість SOL. Однак процес схвалення стикається з низкою труднощів, включно з відсутністю ф’ючерсного ринку для Solana і можливим визнанням токена SOL цінним папером, що ускладнює регулювання. Цілком імовірно, що рішення за цими заявками буде ухвалено у 2025 році, залежно від змін у регуляторному середовищі

Як інвестувати в ETF?

Щоб інвестувати в ETF, спочатку потрібно відкрити брокерський рахунок на будь-якій платформі, яка підтримує торгівлю біржовими фондами. Після цього поповніть рахунок і виберіть відповідний ETF залежно від ваших цілей — це можуть бути фонди, пов’язані з акціями, облігаціями або криптовалютами. Введіть тікер ETF і вкажіть кількість акцій для купівлі. Після завершення угоди ETF криптовалюта з’явиться у вашому інвестиційному портфелі, і ви зможете відстежувати її динаміку для прийняття подальших рішень.

Висновок

Розвиток криптовалютних ETF відкриває перспективи для масштабного впровадження цифрових активів у портфелі інвесторів. Ухвалення ETF, регулювання і спрощений доступ, робить криптовалюти більш надійним інструментом для диверсифікації інвестицій, дозволяючи використовувати перевірені механізми фондової торгівлі.