Что такое ETF в криптовалюте?

Что такое ETF простыми словами?

ETF — это биржевой инвестиционный фонд (Exchange-Traded Fund), который позволяет инвесторам приобретать доли в фонде, следящем за стоимостью определённых активов, таких как акции, облигации или криптовалюты. В случае с криптовалютами ETF предоставляет доступ к цифровым активам, не требуя их непосредственной покупки.

То есть, ETF — это, простыми словами, способ инвестировать в криптовалюты через фонд, который отслеживает их стоимость, без необходимости лично покупать и хранить цифровые активы.

Для чего нужны ETF на криптовалюту?

Многие крупные инвесторы не спешат приобретать цифровые активы напрямую из-за недостаточной правовой регуляции и сложностей, связанных с их безопасным хранением. В этом контексте ETF предлагают им более привычный и удобный способ выхода на рынок криптовалют.

Как это работает?

Криптовалютные ETF позволяют инвесторам участвовать в рынке цифровых активов без их прямого владения. Для этого фонд проходит несколько этапов. Рассмотрим каждый из них.

Запуск

Первым делом компания-эмитент подает заявку в SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США) на запуск ETF. В процессе подготовки к запуску нового продукта компания-эмитент предлагает акции будущего ETF первичному инвестору, обеспечивая начальный капитал для фонда. Этот капитал используется для приобретения активов, которые будут составлять основу ETF, будь то акции, облигации или криптовалюты. После того как фонд сформирован, акции ETF становятся доступными для торговли на открытом рынке, что позволяет инвесторам приобретать их на бирже, как обычные акции, участвуя в изменениях стоимости базовых активов, на которых основан фонд.

Обеспечение ETF

После того как первичный инвестор предоставляет капитал, компания-эмитент использует эти средства для приобретения активов, которые и составляют основу фонда. В случае с криптовалютными ETF, например, спотовыми Биткоин ETF, обеспечение заключается в том, что фонд фактически владеет определённым количеством биткоинов, что отражается в его акциях. Каждый выпущенный актив ETF представляет долю в этих биткоинах или других базовых активах.

Хранение активов

Одним из ключевых отличий спотовых биткоин-ETF от традиционных фондов является выбор хранителя, или платформы, которая хранит реальные BTC, используемые для обеспечения фонда. Некоторые ETF доверяют хранение биржам, в то время как другие предпочитают использовать собственные подразделения цифровых активов для обеспечения безопасности криптовалюты фонда.

Некоторые эксперты считают, что концентрация такого объема биткоинов на одной платформе несет значительные риски. Например, хотя Комиссия по ценным бумагам и биржам США уже одобрила эти ETF фонды, она одновременно ведет судебное разбирательство с Coinbase, обвиняя компанию в незаконной торговле токенами, которые регулятор классифицирует как ценные бумаги. В будущем ожидается, что некоторые ETF диверсифицируют свои платформы для хранения активов.

Ценообразование ETF

Ценообразование спотовых BTC ETF основывается на управлении резервами биткоина и выпуске акций, стоимость которых напрямую привязана к цене BTC. Эти фонды функционируют благодаря взаимодействию двух ключевых групп участников — маркетмейкеров и уполномоченных участников.

Роль маркетмейкеров заключается в поддержании точного отслеживания цены акций ETF относительно рыночной стоимости биткоина. Они постоянно покупают и продают акции фонда, извлекая прибыль из небольших расхождений между текущей рыночной ценой акций и их справедливой стоимостью, основанной на цене биткоина. Этот процесс помогает корректировать цену ETF, приближая её к стоимости базового актива.

Есть также уполномоченные участники — это компании, такие как Jane Street Capital, Virtu Financial и JPMorgan Chase, которые контролируют объем выпускаемых и погашаемых акций фонда. Они реагируют на изменения спроса инвесторов: если спрос на акции ETF растет, они вносят средства в фонд, за что получают новые корзины акций. Это приводит к увеличению предложения акций на рынке, а также к пополнению резервов фонда новыми биткоинами.

Когда инвесторы начинают массово продавать акции, уполномоченные участники возвращают их в фонд, получая деньги взамен, что сокращает предложение акций на рынке и снижает резервы биткоинов фонда.

Какие существуют криптовалютные ETF?

Существуют несколько видов криптовалютных ETF: фьючерсные крипто-ETF, которые инвестируют в фьючерсные контракты на криптовалюту (ProShares Bitcoin Strategy ETF); спотовые крипто-ETF (iShares Bitcoin Trust), которые непосредственно владеют криптовалютой (например, Purpose Bitcoin ETF); мультикриптовалютные ETF, которые отслеживают несколько криптовалют одновременно (например, Bitwise 10 Crypto Index Fund); и ETF на блокчейн-компании, которые инвестируют в акции компаний, связанных с блокчейн технологиями (Amplify Transformational Data Sharing ETF).

Bitcoin ETF

Путь к одобрению ETF на Bitcoin (BTC) в США был долгим и сопряжён с множеством регуляторных преград. Первую заявку на спотовый ETF на биткоин в 2013 году подали братья Кэмерон и Тайлер Винклевосс, известные своими проектами в сфере криптовалют. За эти годы десятки заявок на ETF Bitcoin были отклонены. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), отвечающая за одобрение спотового ETF, проявляла осторожность, ссылаясь на риски, связанные с волатильностью рынка, ликвидностью и возможностью манипуляции.

Первый спотовый ETF биткоин был официально одобрен SEC в январе 2024 года. Спотовый биткоин ETF стал важной вехой в криптовалютной индустрии после более чем десятилетнего ожидания и многочисленных отказов. Одобрение открыло путь для 11 спотовых биткоин-ETF, включая фонды от таких крупных игроков, как BlackRock, ARK, Fidelity, и Grayscale.

Список всех фондов ETF на криптовалюту. Источник: https://ru.investing.com/discover/bitcoin-etfs

ETF Ethereum

Первые спотовые Ethereum ETF (ETH ETF) были одобрены SEC для начала торгов 23 июля 2024 года. Одобрение получили девять фондов, включая Grayscale, BlackRock и Fidelity. Эфир, вторая по величине криптовалюта после биткоина, вырос на 1% после начала торгов. ETF ETH укрепляют позиции криптовалют в традиционных финансах, однако не ожидается такого же ажиотажа, как с биткоин ETF, поскольку эфир сложнее воспринимается инвесторами.

Solana ETF

На данный момент Solana ETF еще не был одобрен SEC. В 2024 году компании VanEck и 21Shares подали заявки на спотовый Solana ETF, который даст инвесторам возможность напрямую покупать акции, отражающие стоимость SOL. Однако процесс одобрения сталкивается с рядом трудностей, включая отсутствие фьючерсного рынка для Solana и возможное признание токена SOL ценной бумагой, что усложняет регулирование. Вполне вероятно, что решение по этим заявкам будет принято в 2025 году, в зависимости от изменений в регуляторной среде​

Как инвестировать в ETF?

Чтобы инвестировать в ETF, сначала нужно открыть брокерский счёт на любой платформе, которая поддерживает торговлю биржевыми фондами. После этого пополните счёт и выберите подходящий ETF в зависимости от ваших целей — это могут быть фонды, связанные с акциями, облигациями или криптовалютами. Введите тикер ETF и укажите количество акций для покупки. После завершения сделки ETF криптовалюта появится в вашем инвестиционном портфеле, и вы сможете отслеживать его динамику для принятия дальнейших решений.

Вывод

Развитие криптовалютных ETF открывает перспективы для масштабного внедрения цифровых активов в портфели инвесторов. Принятие ETF, регулирование и упрощенный доступ, делает криптовалюты более надежным инструментом для диверсификации инвестиций, позволяя использовать проверенные механизмы фондовой торговли.