Что такое ликвидный стейкинг в криптовалютах?

Главные моменты:

Ликвидити стейкинг — это процесс выпуска «производного» токена, обеспеченного криптовалютой, заблокированной в стейкинге. Этот токен можно использовать для получения прибыли через DeFi-приложения.
С помощью ликвидного стейкинга пользователи могут получать доход от стейкинга, одновременно сохраняя возможность маневрировать своим капиталом.
Ведущим проектом в области ликвидного стейкинга является Lido, а также в этой нише активно работают Acala Network, Tempus Finance, Meta Pool и другие платформы.

Откройте доступ к ликвидности без продажи криптоактивов

Криптозаймы

Что такое ликвидный стейкинг?

Ликвидный стейкинг — это механизм, при котором криптовалюта, заблокированная в стейкинге для получения вознаграждения, используется для выпуска производного токена. Такой токен сохраняет ликвидность актива, позволяя владельцу управлять капиталом и использовать его в DeFi протоколах, продолжая получать доход от стейкинга. Ликвидный стейкинг сочетает преимущества пассивного дохода с возможностью дополнительного заработка в других операциях, однако сопряжен с более высокими рисками по сравнению с традиционным стейкингом.

Как работает ликвидный стейкинг?

При ликвидном стейкинге пользователь блокирует свою криптовалюту для поддержки работы блокчейна и получения вознаграждения, а взамен получает производный токен, отражающий его долю в застейканном активе. Этот токен можно использовать в различных DeFi-протоколах для получения дополнительного дохода, участия в пулах ликвидности и других финансовых операциях, не теряя при этом права на вознаграждения за стейкинг.

Процесс ликвидного стейкинга обычно включает несколько этапов:

Блокировка криптовалюты. Пользователь отправляет свои активы в пул ликвидного стейкинга или напрямую в протокол.
Выпуск производного токена. Взамен заблокированных активов пользователь получает токен, который отражает его долю в застейканной криптовалюте и может расти в цене по мере начисления вознаграждений.
Использование токена. Полученный токен можно применять в DeFi-протоколах для получения дополнительной доходности: добавлять в пулы ликвидности, использовать в кредитовании, торговле или других стратегиях.
Получение вознаграждений. Пока производный токен участвует в других операциях, базовый актив остается заблокированным в сети, а пользователь продолжает получать вознаграждение за стейкинг.

Чем отличается ликвидный стейкинг в разных блокчейнах?

Ликвидный стейкинг может существенно различаться в зависимости от блокчейна, поскольку каждая сеть использует собственные механизмы консенсуса, архитектуру и подходы к управлению ликвидностью. Эти различия влияют на условия блокировки активов, размер вознаграждений, комиссии, уровень безопасности и способы использования производных токенов. Ключевые отличия ликвидного стейкинга в разных блокчейнах:

Механизм консенсуса: в разных сетях используются разные модели консенсуса: классический Proof-of-Stake (PoS), Delegated Proof-of-Stake (DPoS) или гибридные механизмы. От этого зависит, как происходит блокировка и разблокировка средств, как распределяются награды и какие требования предъявляются к валидаторам. Например, в Ethereum ликвидный стейкинг через Lido позволяет пользователям получать токен stETH за стейкинг ETH в PoS-сети, тогда как в Polkadot или Acala этот процесс может учитывать особенности мультичейн-инфраструктуры.
Типы производных токенов: производные токены ликвидного стейкинга различаются по своей механике и вариантам использования. Например, stETH в Ethereum отражает долю пользователя в застейканном ETH и широко применяется в DeFi. В Solana аналогичные токены, такие как mSOL или jitoSOL, также ликвидны, но набор сценариев их использования может зависеть от зрелости экосистемы и поддержки протоколов.
Стейкинг и безопасность: разные блокчейны и протоколы используют собственные механизмы защиты стейкнутых активов: многосигнатурные кошельки, системы аудита смарт-контрактов, страховые фонды или дополнительные уровни валидации. Например, в Avalanche ликвидный стейкинг может выигрывать за счет высокой скорости финализации транзакций и особенностей консенсуса Avalanche.
Вознаграждения и комиссии: доходность и комиссии могут значительно отличаться в зависимости от сети. В Ethereum пользователи нередко сталкиваются с высокими ценами на газ, особенно при взаимодействии с DeFi-протоколами, хотя вознаграждение может быть конкурентным. В Polkadot или Solana комиссии обычно ниже, а доходность — более предсказуемой.
Протоколы DeFi и совместимость: Одни блокчейны предлагают более развитую DeFi-инфраструктуру, что расширяет возможности использования производных токенов. Например, в Avalanche ликвидные стейкинг-токены могут использоваться в лендинге, фарминге и других DeFi-стратегиях. В Cosmos доступны сценарии межсетевого взаимодействия благодаря IBC и другим кроссчейн-механизмам.
Условия ликвидности: Скорость анстейкинга и вывода средств также зависит от сети. В Ethereum возможны очереди на вывод средств в зависимости от нагрузки на валидаторов и протокол. В Polkadot или Solana ликвидность может быть более гибкой, а процесс вывода — быстрее. Такой выбор блокчейна для ликвидного стейкинга влияет не только на потенциальную доходность, но и на уровень риска, скорость доступа к средствам и возможности дополнительного заработка в DeFi.

Преимущества ликвидного стейкинга

Ключевые преимущества ликвидного стейкинга:

Сохранение ликвидности. В традиционном стейкинге активы обычно блокируются на определённый срок. При ликвидном стейкинге пользователь получает токенизированную версию актива, которую можно свободно использовать, переводить или продавать без необходимости ждать разблокировки.
Дополнительный доход. Производные токены можно использовать в DeFi-протоколах: добавлять в пулы ликвидности, участвовать в фарминге, кредитовании и других доходных стратегиях. Это позволяет получать двойную доходность: от стейкинга и от DeFi-инструментов.
Гибкость в управлении капиталом. Пользователь может оперативно реагировать на изменения рынка, перераспределять активы или фиксировать прибыль, не дожидаясь завершения периода блокировки.
Снижение порога входа. В некоторых сетях для запуска собственного валидатора требуется значительный капитал и техническая инфраструктура. Ликвидный стейкинг позволяет участвовать в стейкинге даже с небольшой суммой через пулы или специализированные протоколы.
Автоматизация и удобство. Пользователю не нужно самостоятельно запускать ноду, выбирать валидатора или разбираться в технических аспектах поддержки сети — эти задачи берёт на себя протокол ликвидного стейкинга.
Широкая интеграция с DeFi. Во многих экосистемах токены ликвидного стейкинга поддерживаются централизованными биржами, DEX, лендинговыми платформами и другими DeFi-сервисами, что значительно расширяет сценарии их применения.

Минусы ликвидного стейкинга

Несмотря на очевидные преимущества, ликвидный стейкинг связан с более высокими рисками по сравнению с классическим стейкингом, поскольку пользователь взаимодействует сразу с несколькими уровнями инфраструктуры: блокчейном, валидаторами, смарт-контрактами и DeFi-протоколами. Основные недостатки ликвидного стейкинга:

Риски смарт-контрактов. Средства пользователя взаимодействуют со смарт-контрактами. Если в коде есть уязвимость, ошибка или протокол подвергнется взлому, активы могут быть частично или полностью утрачены.
Риск потери привязки (depeg). Производный токен может временно или надолго отклоняться в цене от базового актива. Например, токен ликвидного стейкинга ETH может торговаться ниже самого ETH из-за рыночной паники, дисбаланса спроса и предложения или недостаточной ликвидности.
Риски DeFi-протоколов. Если производный токен используется в лендинге, фарминге или пулах ликвидности, появляются дополнительные риски: взлом платформы, ликвидации, impermanent loss и другие потенциальные убытки.
Риск слэшинга. Если валидатор, которому делегированы активы, нарушит правила сети, будет работать нестабильно или потеряет доступность, часть застейканных средств может быть списана в виде штрафа.
Сложность для новичков. Ликвидный стейкинг требует понимания работы DeFi-инструментов, смарт-контрактов и механизмов управления рисками. Ошибки при выборе протокола или стратегии могут привести к финансовым потерям.
Комиссии. Протоколы ликвидного стейкинга обычно удерживают часть наград в виде комиссии, а дополнительные операции в DeFi сопровождаются сетевыми и сервисными сборами, что снижает итоговую доходность.
Регуляторные риски. В некоторых юрисдикциях сервисы стейкинга и DeFi могут подпадать под ограничения, лицензирование или дополнительные требования со стороны регуляторов, что влияет на доступность таких продуктов.

Протоколы и токены ликвидного стейкинга

Протоколы ликвидного стейкинга выпускают собственные производные токены в обмен на застейканные активы. Эти токены отражают долю пользователя в стейкинге и могут использоваться в DeFi-протоколах для получения дополнительной доходности. Среди наиболее популярных решений:

Lido — один из крупнейших протоколов ликвидного стейкинга. Поддерживает несколько блокчейнов. Производные токены: stETH, stMATIC.
Rocket Pool — децентрализованный протокол ликвидного стейкинга для Ethereum. Производный токен: rETH.
Marinade Finance — популярное решение в экосистеме Solana. Производный токен: mSOL.
Jito — протокол ликвидного стейкинга в сети Solana с дополнительной доходностью за счёт MEV-стратегий. Производный токен: JitoSOL.
Stride — решение для экосистемы Cosmos. Производные токены: stATOM, stOSMO и другие.
Ankr — мультичейн-платформа для ликвидного стейкинга. Производные токены: ankrETH и другие.

Инструмент для пассивного дохода от криптоактивов

Криптодепозит

Заключение

На криптовалютном рынке капитал должен работать эффективно, и ликвидный стейкинг помогает решить эту задачу: актив приносит доход, оставаясь ликвидным для торговли, лендинга, фарминга и других стратегий. Однако более высокая доходность связана с дополнительными рисками, поэтому важно учитывать надёжность протокола, ликвидность токена и состояние рынка. При грамотном подходе ликвидный стейкинг может стать эффективным инструментом управления капиталом.

Материал не является финансовой рекомендацией и носит только информационный и образовательный характер.