Що таке пул ліквідності в криптовалюті?

Що таке пул ліквідності?

Пули ліквідності — це криптовалюти, заблоковані за допомогою смартконтрактів. Вони використовуються для полегшення торгівлі на децентралізованих біржах (DEX). На відміну від традиційних бірж, де торгівля відбувається між покупцями й продавцями, DEX використовують пули ліквідності для забезпечення ліквідності та виконання ордерів. Пули ліквідності створюються і підтримуються користувачами, які вносять свої активи, отримуючи натомість токени ліквідності. Ці токени являють собою частку в пулі та можуть бути використані для отримання комісій за транзакції, які проходять через пул.

Здатність забезпечувати миттєву ліквідність без необхідності в посередниках досягається шляхом автоматичних маркет-мейкерів (AMM). Вони використовують алгоритми для визначення ціни активів усередині пулу на основі співвідношення між ними. Такий підхід не тільки знижує витрати та спрощує процес торгівлі, а й робить фінансові операції прозорішими та доступнішими. Пули ліквідності відіграють ключову роль в екосистемі децентралізованих фінансів, сприяючи зростанню DeFi-платформ і розширенню можливостей для інвесторів і любителів трейдингу.

Виникнення пулів криптовалютної ліквідності

Пули ліквідності криптовалют почали з’являтися з розвитком DeFi. Централізовані біржі покладалися на книги ордерів і маркет-мейкерів для підтримки ліквідності, але зі зростанням популярності DeFi виникла потреба в більш ефективних і децентралізованих рішеннях. Пули ліквідності з’явилися як інноваційний спосіб усунення посередників і забезпечення миттєвої ліквідності через AMM.

Важливість пулів ліквідності

Пули ліквідності надають можливість користувачам заробляти на своїх активах через отримання комісій за транзакції, які відбуваються в пулі. Це робить їх привабливими для інвесторів, оскільки участь у пулах ліквідності дає змогу ефективно використовувати свої криптовалюти для отримання пасивного доходу через комісії. Також пули ліквідності сприяють підвищенню стійкості та ліквідності ринку, що є важливим фактором для здорового розвитку екосистеми DeFi.

Як працює пул ліквідності?

Створення пулу ліквідності починається з внесення користувачем пари криптоактивів рівними за вартістю частинами. Ці активи блокуються в смартконтракті, формуючи базу для майбутніх торгових операцій.

Постачальники ліквідності (liquidity providers, LP) — ті, хто надає криптовалюту в пули. Постачальники отримують токени ліквідності, які можна використовувати для отримання доходу від комісій за транзакції в пулі. Чим більший обсяг внесеної ліквідності, тим більше винагороди отримає LP. У такого способу заробітку є своя назва — «дохідне фермерство» (yield farming) або «майнінг ліквідності».

AMM використовують алгоритми для визначення цін на активи в пулі на основі їхньої кількості. Найпопулярніша модель – це модель постійного добутку (Constant Product Market Maker, CPMM). Згідно з цією моделлю, добуток кількості двох активів у пулі залишається постійним:

Токен A × Токен B = K 

У якому:

Токен А: вартість Токена А

Токен В: вартість Токена В

К: константа

Простіше кажучи, співвідношення токенів у пулі визначає їхні ціни. Коли хтось купує ETH у парі WBT/ETH, пропозиція ETH зменшується, а WBT збільшується, що веде до зростання ціни ETH і зниження ціни WBT. Вплив угоди на ціни залежить від обсягу відносно розміру пулу: що більший пул, то менший вплив має невелика угода. Провайдер ліквідності (LP) може вийти з пулу в будь-який момент, обмінявши свої LP-токени на спочатку внесені активи та нарахований процентний дохід.

Це означає, що ціна активу змінюється залежно від його співвідношення з іншим активом у пулі. Таким чином, AMM забезпечує постійне ціноутворення і ліквідність, що дає змогу користувачам торгувати активами без необхідності в ордерних книгах або централізованих маркет-мейкерах.

Види пулів ліквідності

В екосистемі децентралізованих фінансів (DeFi) існує кілька видів пулів ліквідності, кожен з яких має свої особливості та може бути застосований для різних сценаріїв. Ось деякі з них:

1. Пули ліквідності з постійним співвідношенням (Constant Product Pools): Цей тип пулів, найбільш відомий завдяки протоколу Uniswap, підтримує постійний добуток між кількістю двох токенів у пулі.
2. Пули ліквідності з фіксованим співвідношенням (Constant Sum Pools): Цей вид пулів підтримує фіксоване співвідношення сум між двома токенами, (наприклад стейблкоїни або токени з малою волатильністю).
3. Пули ліквідності з гнучким співвідношенням (Variable Product Pools): Пули зі змінним співвідношенням дають змогу налаштувати вагу кожного токена в пулі. Це може бути корисно для створення складних фінансових продуктів та індексних фондів. Прикладом може слугувати Balancer, де користувачі можуть створити пул з кількома токенами й налаштувати їхню вагу.
4. Пули ліквідності з активним управлінням (Active Management Pools): Цими пулами керують професійні менеджери або алгоритми, які активно контролюють і ребалансують активи в пулі для максимізації прибутку і мінімізації ризиків. Прикладом таких пулів можуть бути фонди на базі протоколу Set Protocol.
5. Пули ліквідності з розподілом винагород (Staking Pools): У таких пулах користувачі не тільки надають ліквідність, а й отримують додаткові винагороди у вигляді токенів за стейкінг.
6. Пули ліквідності з флеш-кредитами (Flash Loan Pools): Ці пули дають змогу користувачам брати миттєві кредити без застави, за умови, що позику буде повернуто в тій самій транзакції. Приклади таких пулів можна знайти в Aave і dYdX.

Кожен тип пулів ліквідності має свої переваги та недоліки, і вибір пулу залежить від цілей користувача, типу активів і рівня бажаного ризику.

Переваги пулів ліквідності

• Будь-який користувач може створити пул ліквідності та новий ринок без розглядів і схвалень, децентралізовано і без посередників.
• De-Fi екосистема доступна як великим, так і дрібним інвесторам, оскільки вхідний бар’єр відсутній.
• Сприяє розвитку інклюзивної та справедливої фінансової системи, активізуючи торговельну активність.
• DEX ґрунтуються на смартконтрактах з відкритим вихідним кодом, забезпечуючи прозорість і доступність для зовнішнього аудиту.

Ризики пулів ліквідності

• DeFi-екосистема все ще далека від зрілості.
• Пули ліквідності та протоколи можуть контролюватися вузьким колом учасників, що суперечить концепції децентралізації.
• Ризики злому: уразливості та помилки в коді можуть призвести до злому.
• Rug pull: ймовірність шахрайських дій з боку творців пулу.
• Значне проковзування на низьколіквідних ринках.
• Ризик збитків через коливання цін активів у пулі, іноді вигідніше тримати монети в гаманці.

Популярні постачальники пулів ліквідності

Існує багато постачальників ліквідності у світі децентралізованих фінансів. Одним із них є WhiteSwap — децентралізована біржа на базі блокчейну Ethereum. Вона підтримує мережі Ethereum, Tron і Polygon. WhiteSwap дає змогу користувачам:

• Торгувати криптовалютами безпечно і прозоро, без посередників.
• Заробляти на наданні ліквідності, отримуючи винагороди у вигляді токенів.
• Брати участь у фармінгу, отримуючи додаткові нагороди.
• Стейкати токени WSD для отримання доходу.
• Брати участь в управлінні платформою через голосування з використанням токенів WSD.

Для визначення вартості активів на основі їхньої кількості в пулах ліквідності, у WhiteSwap використовуються автоматичні маркет-мейкери.

Висновки

Пул ліквідності простими словами – це ключовий елемент децентралізованих фінансів (DeFi). Він забезпечує миттєву ліквідність і знижує залежність від посередників. Пули ліквідності пропонують користувачам можливість отримувати пасивний дохід через комісії за транзакції, надаючи криптоактиви в пули. Основні переваги включають децентралізацію, прозорість і доступність для всіх рівнів інвесторів. Однак існують і ризики, такі як непостійні втрати та вразливості смартконтрактів. Розуміння роботи пулів ліквідності та їхніх особливостей важливе для успішної участі в DeFi. При внесенні активів у пули ліквідності вкрай важливо убезпечити свої приватні ключі, щоб захистити доступ до коштів.